原创 雅各布·索南夏恩 巴仑周刊

　　当今到了投资者从“赌桌”上拿走一些钱的时候了。

　　最近一段工夫，投资者对好意思股市集的成见变得过于乐不雅，他们正运行径这种过于乐不雅的厚谊付出代价。

　　好意思国个东谈主投资者协会（American Association of Individual Investors）近日进行的的一项看望自满，看涨股市的东谈主所占比例比看跌股市的东谈主所占比例卓越20多个百分点，与此同期，瑞银（UBS）、BMO和摩根士丹利（Morgan Stanley）等公司计谋师纷纷上调了标普500指数的目标价。自旧年10月底见底以来，标普500指数仍是高潮了26%，因此，计谋师们上调目标价亦然不错贯通的。

　　但Renaissance Macro Research的杰夫·德格拉夫（Jeff deGraaf）以为，或然候市蚁合变得过于乐不雅，现时的情况可能即是这么。德格拉夫指出，投资者谍报（Investors Intelligence）最近的一项看望自满，诚然畴前13周标普500指数只高潮了约5%，但仍有60%的受访者看涨股市，5%的涨幅骨子上与50%的比例更为一致。德格拉夫说：“当看涨的东谈主所占比例高于历史水往常，股市酬报率时时低于平均水平。”

　　好意思国银行（Bank Of America）的一项看望自满，基金司理的投资组合中现款仅占4%，这个表象尤为令东谈主担忧。好意思国银行指出，这是三个月来的最低水平，现款所占比例低于4%即是卖出信号。

　　传说，基金司理们仍是运行变得愈加严慎，Mahoney Asset Management的肯·马奥尼（Ken Mahoney）即是其中之一，据他先容，他现时莫得把剩下来的现款用于买股票，“因为股市刚刚出现了一些幅度很大的高潮”。马奥尼还说，他正在恭候股价下落，然后再买入更多股票。

　　这种徜徉厚谊可能会导致股票枯竭买家，并使其处在一个特殊脆弱的位置上。疲软仍是运行暗暗在股市上彭胀——上周标普500指数下落1.2%，谈琼斯工业平均指数下落2.3%，纳斯达克空洞指数下落1.1%——但本年以来的大大量下落齐较为温和，下落以更高的低点适度，股市随后走向更高的高点。

　　不外，股市行将出现“裂痕”的早期迹象正在知晓。领先，股市对好音尘或坏音尘的响应并不积极。上周二（5月28日）公布的数据自满，奢靡者信心指数的涨幅超出预期，但当日收盘时标普500指数的确莫得变化；上周四（5月30日），好意思国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）将好意思国第一季度GDP增幅从1.6%向下修正至1.3%，当日标普500指数下落了0.6%。这是股市看上去越来越脆弱的一个迹象。

　　如若英伟达（NVDA）的高潮暂停，股市的这种脆弱性可能很快就会酿成大幅度的下落。现时英伟达市值为2.72万亿好意思元，约占标普500指数市值的6%，如若英伟达下落，标普500指数将受到拖累。

　　英伟达的下落还会拖累其他芯片股走低，进而给标普500指数带来更大的压力，尤其是如若非科技股无法弥补这些跌幅的话。英伟达股价大幅下落是不能幸免的，诚然畴前一年高潮了近200%，但仍是屡次出现两位数的跌幅。

　　盈透证券（Interactive Brokers）首席计谋师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）说：“英伟达正在‘抽掉房间里扫数的氧气’。”

　　当今也许到了投资者硬着头皮从“赌桌”上拿走一些钱的时候了。

　　文 | 雅各布·索南夏恩

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